北京时间6月20日凌晨2时，美联储2019年第四次公开市场委员会会议（FOMC）议息会议决定暂不加息，保持联邦基金利率目标区间在2.25%-2.5%不变，符合市场预期。

此次声明有三大重要变化。首先，声明下调了对美国经济的描述，认为经济增速从5月声明中的“稳固”（solid）变为“温和”（moderate）。声明重申美国就业增长保持稳健，商业固定投资在趋缓（soft），虽然家庭支出已经从年初增速放缓的态势有所加快，但通胀及通胀预期持续低迷。

其次，美联储以9：1的投票比例通过维持联邦基金利率不变的决定，投票反对这一行动的圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）倾向于降息25个基点。值得一提的是，这是鲍威尔任职主席以来第一次在议息决定中出现反对票。

布拉德也是委员会成员中首位公开支持降息的，他于6月3日曾表示，降息会给正在因外部环境压力和美国低通胀而引发的经济衰退危机提供保障。

第三，声明删除了“耐心”一词。声明中指出，由于不确定性上升和通胀压力趋缓，委员会将密切监控未来的经济数据，并采取恰当的行动维持经济扩张，即强劲的劳动力市场和通胀接近2%的对称目标。而在今年5月1日到2日的货币政策会议上，成员们一致认为，鉴于全球经济和金融形势的不确定性，在判断未来联邦基金利率目标区间上保持耐心仍然是适合的。

会议还更新了美联储官员们的利率预期点阵图，发布了对通胀、失业率和经济增长的预期。其中通胀预期遭大幅下调。2019年PCE通胀率为1.5%，今年3月预期为1.8%；2020年预期由2.0%下调至1.9%，2021年维持预期为2.0%不变；核心PCE（个人消费支出）价格指数2019年预期和2020年预期分别由3月的预期值2%下调至1.8%和1.9%。同时，此次会议上调了2020年经济增长预期，2019年预期为2.1%，与今年3月的预期一致；2020年预期为2.0%，今年3月预期为1.9%，2021年维持预期1.8%不变。

点阵图显示美联储内部分歧更为严重

点阵图方面，2019年预测中位值为2.4%，即今年既不会加息也不会降息，与今年3月点阵图的中位值一致。但美联储内部的分歧变得更为严重，17名官员中有8位官员预期今年至少降息一次（每次25个基点），其中7人认为会降息两次；另有8人认为年内应按兵不动，仅一人支持今年加息。而3月的点阵图显示，11位美联储官员支持今年按兵不动，另有6人建议今年至少加息一次，其中有2人认为应加息两次。此外，17名官员中有9人预计2020年底之前降息25个基点左右，即联邦基金利率中位数降至2.1%；3月的点阵图则是2020年加息一次，更长期的利率中位数预期是2.5%，也低于3月时的预期2.8%。

声明公布后，芝加哥商交所美联储观察工具Fed Watch显示，7月31日降息的概率涨至100%，声明公布前，7月首次降息概率达87.5%，12月降息两次及以上的概率为89.1%。彭博社评论认为，市场之所以迅速提升了7月“百分之百”降息这一预期，皆因这是十多年来美联储首次暗示“对降息做好了准备”。

美元对离岸人民币下挫近150点，创5月14日以来新低至6.8886。十年期美债收益率急跌约40个基点至2.048%。美股三大股指小幅收涨，道指涨0.15%，纳指涨0.42%，标普500涨0.3%

美联储6月20日声明与5月2日声明比较（小括号内为5月的表述）：

5月会议以来（5月原文：3月会议以来），美国联邦公开市场委员会(FOMC)得到的信息显示，劳动力市场持续表现强劲，经济活动增长缓和（5月原文：经济活动增长稳固）。就业增长强劲，几个月来平均失业率维持在低位。虽然家庭支出增长在今年早些时候有所加快，固定商业投资仍然趋缓。（5月原文：一季度以来，家庭支出和固定资产投资增长更为缓慢。）衡量未来12个月整体通胀指标有所下降，且持续低于2%。（删除：总的来说最近几个月）以市场为基础的通胀补偿指标持续低迷，基于调查的较长期通胀预期几乎未变。

与美联储法定职责相一致，委员会旨在促进就业水平最大化和价格稳定。为了达到这些目标，委员会决定，将联邦基金利率维持在2.25%-2.50%。委员会仍然看到经济活动持续扩张，强劲的劳动力市场和接近2%的对称通胀目标。但是未来的不确定性在上升。由于这些不确定性和通胀压力趋缓，委员会将密切监控未来的经济数据，并采取恰当的行动维持经济扩张，即强劲的劳动力市场和通胀接近2%的对称目标。（5月原文：由于全球经济和金融市场的状况，以及通胀压力趋缓，委员会将对未来的调整保持耐心，以使联邦基金利率达到支撑上述指标最为合适的区间。）

关于判断未来联邦基金利率目标区间进一步调整的时间和规模，委员会将评估相对于就业最大化和2%的对称通胀目标而言，实际与预期的经济条件如何。在评估过程中，委员会将考虑各种信息，包括劳动力市场环境的指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。

FOMC货币政策会议中投票赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）鲍威尔（Jerome H. Powell, Chairman）；委员会副主席（纽约联储主席）威廉姆斯（ John C. Williams， Vice Chairman）；（美联储理事）Michelle W. Bowman；（美联储理事）Lael Brainard；（删除：（圣路易斯联储主席）James Bullard）；（美联储理事）Richard H. Clarida；（芝加哥联储主席）Charles L Evans; （堪萨斯联储主席）Esther L George;（美联储理事） Randal K. Quarles；（波士顿联储主席）Eric S Esengren。（圣路易斯联储主席）James Bullard投反对票，他在此次会议上倾向于降低联邦基金利率25个基点。

美联储主席：点阵图首次发出降息信号，将继续任职到任期结束

北京时间6月20日，美联储公布会议声明，决定维持联邦基金利率在2.25%-2.50%不变。

在美联储继续按兵不动之后，美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上直接发表“降息”评论称，“今天几乎没有人支持降息，而经济持续扩张的风险却在增大。”他重申在芝加哥Fed Listens Event上的观点表示，美联储的首要目标是维持经济扩张，并将采取适当措施维持经济扩张。

此次会议上，美联储以9：1的投票比例通过维持联邦基金利率不变的决定，投票反对这一行动的圣路易斯联储主席布拉德倾向于降息25个基点。

此次新闻发布会上鲍威尔不再重复今年以来的“耐心”论调，直接回应了有关降息与否和如特朗普威胁降职等“敏感”议题，要点如下：

关于特朗普的批评，律师出身的鲍威尔表示，法律明确规定他有4年任期，他将继续任职直到任期结束。“法律规定是很清楚的。”

点阵图方面，鲍威尔承认这次是点阵图首次发出降息信号，美联储很多官员认为有更好的理由采取更多宽松措施，并认为降息是合理的。 然而他也再次强调点阵图不能作为美联储货币政策方面的预测参考。

在降息预期方面，鲍威尔表示，通胀保值债券的下跌也是推动未来降息的理由之一。但美联储尚未真正讨论未来降息的规模，降息将取决于未来的数据和风险前景。美联储还希望看到更多的数据，“美联储只会对真实、持续的趋势作出行动，而不是单次事件。” 鲍威尔指出，如有必要将通过降息以支撑经济增长的信心，届时还可能会调整缩表政策。 

在通胀方面，鲍威尔指出预期显示，通胀不及预期的时间将延长，官员们预计通胀回升至2%的步伐将放缓。美联储坚定实现2%的通胀目标，需要在2%的通胀方面做到非常强硬。此外，他还表示不会在提高通胀目标方面提出激进的意见，4%的通胀目标不具可操作性，2%的通胀目标已经成为全球标准。

在就业方面，鲍威尔表示，许多劳动力市场指标依旧强劲，4%的通胀目标不具可操作性。虽然新增就业仍高于劳动力市场新增参与的水平，尚未看到处于最大就业（充分就业）的真正信号。此外薪资增长速度比失业率所显示的更缓慢。

经济前景方面，鲍威尔表示，GDP预期显示增长前景模糊，将观察不确定性是否会导致经济前景承压。与此同时，消费面显示消费回升，稳固增长，美国经济数据良好。今年以来工厂生产出现下滑，制造业、投资和贸易走软。

关于汇率，鲍威尔被问及强美元是否会影响美国的竞争力时直言，财政部应该为汇率问题负责，美元（汇率）并非美联储的政策目标。

关于脸书（facebook）近日发布的数字货币，鲍威尔强调说，数字货币取代政府法币还有很长的路要走，脸书曾与美联储的官员讨论了其推出的加密货币Libra。

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