12月14日，中国平安第十一届董事会第四次会议在深圳召开，审议并通过了《关于完善公司执行委员会决策机制和组织体系的议案》。这意味着，A股“史上最豪”的回购计划就此成真。

此前的10月底，平安宣布最高不超过总股本的10%的巨额回购方案，以10%的回购上限，意味着最高回购规模或将达到1100亿元。

上千亿级别的回购计划，A股史所未见，这能否成为引爆平安乃至“蓝筹”行情的力量？

来源：中国平安公告

方案可两地实施

在市场热烈讨论千亿回购方案的同时，投资者可能忽略掉了一些措辞，及方案的执行空间。

首先，鉴于中国平安在上海和香港两地上市，所以，其回购方案既可在A股实施，也可在港股市场上实施，也可以两地兼而有之。简单的将千亿回购上限和平安A股相挂钩，可能并不准确。

其次，目前看，回购方案的实施将由股东大会授权执行董事制定具体方案。其制定的原则是“根据资本市场、本公司股价的波动和变化，酌情及适时回购”。

“酌情”两字表明上述千亿资金应不会一股脑儿全部进场。

其三，对回购的授权期限是自股东大会批准之日起生效。所以，理论上，如相关回购方案已就绪，15日后，平安回购资金即可进场。

来源：中国平安公告

谈“引爆蓝筹”为时过早

那么中国平安在这样规定下进行千亿回购，是否可能会引爆蓝筹？对此，华尔街见闻和多名私募人士进行了探讨。

深圳乾明资产研究员金山表示，从国内外历史情况来看，蓝筹股行情的引爆，主要靠上市公司业绩提升与市场资金流入。在当前经济环境与货币环境来看，此次回购要满足“引爆蓝筹”不太可能。

但金山同时指出，平安此次大手笔回购，给了投资者直观的印象——“公司认为自己股票的价值有所低估”。这或对平安股价的稳定起到重要作用。

其次，股票的回购在未来可以增厚企业的业绩收益率，让股东获得更多的业绩回报，对市场估值也同样有提升的帮助，这也代表着长期投资机会。

无独有偶。资深私募分析人士陈熙伟也认为“引爆蓝筹”为时过早。他表示，在目前的形势下，能拿出这份回购的方案，对行业有“领头羊”的作用。但平安的千亿回购看上去金额很大，但放到平安整个市值占比里，并不能说“一锤定音”。这可理解成一种上市公司对相关政策的一种积极回应。

金鼎资产董事长龙灏认为，中国平安的千亿回购方案在时间、下限比例上比较模糊，再加上A股与港股的比例上也没有明确的比例，所以说中国平安的回购方案的效果，还需要时间来给出答案。

A股“剧情”能否因此反转？

东方财富CHOICE数据显示，年初至今（截至12月13日），A股的上市公司已回购148.99亿股，回购金额为1220.5亿元。按此计算，中国平安一个回购计划就把A股整年回购的“工作量”完成了。

然而，对于这重磅回购落地是否能使得萎靡一年的行情反转，业内人士说法不一。

格上财富研究员张婷认为，中国平安作为巨无霸，推出千亿回购，这对于市场具备领头羊的意义，未来更多的企业可能会纷纷效仿。另外，之前很多中小投资者不愿意买大盘蓝筹股，更多的是机构投资者购买，在千亿回购推出之后，优质蓝筹股也会有预期，对股票的活跃度有正面的影响，利于大蓝筹风格。

而资深私募分析人士陈熙伟对于这“史上最豪回购”，保持中性态度。

在乾明资产研究员周至劭看来，大批公司出台回购主要是由于国家政策面允许上市公司回购股票进行市值管理的刺激。他同时认为，A股估值整体处于底部，大部分公司估值处于历史低位所推动，也是重要原因。

期待回购注销方案出台

展望未来，不少业内人士期待更多政策空间以及更严厉的监管关注。

金鼎资产董事长龙灏认为，今年以来实施回购的上市公司很多，但进行回购并注销的方案至今不见，这或许说明上市公司在回购方案中强化自有企业盈利力度的信心不够。这也是在政策面支持下的回购潮并没有引领市场更强表现的原因。他建议监管层应该加强对上市公司回购方案的审核及落地，支持回购并注销。

龙灏还提醒，A股在回购方案中，监管层应该起到更多的监管作用，一方面支持回购及可能的回购注销方案，另一方面坚决对虚假回购、对利用政策套利回购及借回购进行套现行为进行严厉打击。

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