捷信在中国亏了？这一消息让业界震惊。

5月30日，捷信官网公布2018年一季度财务信息。财报显示2018年第一季度中国市场净亏损8800万欧元，约合人民币6.58亿元。这一数据让业界不禁哗然，2017年营业收入增幅为106%、净利润10亿元的捷信中国，为何在2018年开年就出现巨额亏损呢？

会计准则问题？还是监管冲击？

捷信成立于1997年，2010年底正式在中国成立捷信消费金融有限公司（以下统称“捷信中国”），捷信中国也是中国最具规模和盈利能力的消费金融公司之一。

对于业绩亏损具体原因，捷信中国方面向网贷之家表示:“捷信集团的亏损其实并不代表捷信中国亏损，国际财务报告准则（IFRS）的生效日期是2018年1月1日，所以捷信集团的季报就必须采用这个新标准。因为从严格意义上来说，捷信中国是按照CBRC的要求，用中国会计体系的标准体系来计算，按照这个体系，我们在中国是赢利的。”

至于到底盈利多少？和2017年相比是否下降？捷信中国方面表示，具体还不太清楚。

但不可否认的是，捷信中国的活跃人数、销售点等均有所下降。捷信财报显示：2018年第一季度，捷信中国活跃用户1499.7万人，较2017年末的1631.7万人减少了132万人。此外，捷信中国的销售点23.51万个，较2017年末的23.75万个减少了2380个;净放款额93.84亿欧元，较2017年末的97.27亿欧元减少了3.43亿欧元。

同时，捷信2018年第一季度末坏账率(NPLratio)升至8.2%。捷信中国方面向网贷之家解释：“不排除有的贷款人是多头借贷的，他们用互联网金融的短期贷款来还我们的贷款。但是随着监管新规出来，这些小贷公司好多都退出了市场，这从长远来看肯定是好事，可是短期内会导致逾期和坏账率上升。由于这些非持牌的小贷公司和互联网金融公司不对接征信系统，对于这些多头借贷的客户业内的风控人员无法提前识别，所以也难以避免坏账的出现。”

捷信财报还认为，是市场整治导致获利能力暂时下降。而市场整治，最核心的是政策就是对现金贷的监管。

捷信消费金融公司为中国客户提供消费金融服务。到2017年底，捷信在中国29个省、直辖市，312个城市开展业务。主要有两大产品：商品贷和消费贷。

从捷信官网显示，商品贷主要用于购买手机、家电、摩托车、电动车和电脑等消费品。以分期付款的形式买单，金额一般为100元至1万元不等，期限为6个月至2年不等。消费贷金额从2000到50000元不等，一般分6期至48期。

捷信中国的盈利模式主要依靠二次交叉销售（cross-selling）的客户。即捷信的产品一般以小额的商品分期或者现金贷准入用户，后期推荐大额现金贷或者信用卡以赚取较高利润。

捷信认为，其进行交叉销售的基础在于其拥有的1.01亿用户数据，而多达64%的用户适合在18个月内进行交叉销售，产生的结果是15-20%的用户在36个月内选择了捷信的现金贷款或者信用卡。

数据显示，截至2017年12月末，捷信中国的总资产为878.8亿元，发放贷款和垫款742.3亿元；总负债789.06亿元，同业借款703.18亿元。2017年营业收入132.36亿元，较2016年的63.93亿元增幅为106%；净利润10.22亿元，较2016年的9.31亿元增幅为9.8%。2017年不良贷款率3.82%，2016年这一数据为4.45%。

针对2018年第一季度的表现，捷信解释称，2017年下半年中国的监管政策导致其交叉销售组合中的风险表现恶化，但认为自2018年2月以来监管政策的变化带来的负面冲击有所减少。

同时，当现金贷系列新规发布后，捷信线下重资产人海战术模式遭遇成本挑战。财报显示，2018年第一季度捷信全球放款额为152亿欧元，其实，与2017年全年放款额155亿欧元并没减少多少，但2017的净利息收入（netinterestincome）、净手续费收入（netfeeincome）为24.17亿欧元、6.66亿欧元，而2018年第一季度则只有7.6亿欧元、1.76亿欧元。

除了监管的冲击，捷信在财报中也将第一季度销售额下降归咎于中国的新年。

中国市场疲软拖累整个集团？地域多样化是重要战略

捷信发给网贷之家的通稿中认为，捷信在中国的基本表现依然强劲，与预期相符。捷信集团董事长兼首席执行官依西·施梅兹表示：“捷信集团在第一季度的表现符合我们的预期，我们在世界范围内继续执行了我们的业务战略。”

捷信的消费金融版图遍布10个国家，但主力毫无疑问是中国。数据显示，捷信中国的总资产为118.1亿欧元，占据捷信全球资产总额的比例53.58%，中国市场的所有者权益为12.68亿欧元，占比为71.64%；活跃用户1499.7万人，占比51.89%；净贷款额为93.84亿欧元，占比62%。

财报显示，2018年一季度捷信整个集团净亏损3080万欧元，约合人民币2.29亿元。不难看出，中国市场的疲软拖累了整个集团。

不过放款额来看，中国依然是主力。财报显示，按照放款额所在主权国家和地区来看，2018年一季度的贷款62%由中国贡献，17%由俄罗斯贡献，9%由捷克斯洛伐克贡献，9%由越南、印度、印度尼西亚和菲律宾这四个国家贡献，另外3%由其他主权国家贡献。

虽然中国的活跃用户数量有所下降，同时整个集团的活跃用户数量和2017年末的2990万相比还是减少了100万人，但和2017年第一季度的2340万相比，还是提升到了2890万。

捷信方面认为，地域多样化是捷信的重要战略。捷信2018年第一季度财报显示，萨克斯坦今年开始新增贷款规模强劲，比去年同期的1.2亿欧元增长37%，到达1.65亿欧元；俄罗斯的新增贷款额增长13%，达到7.13亿欧元，俄罗斯客户存款在65.4亿欧元。

目前，捷信集团的多渠道网络由全球403577个分销点构成，而在三个亚洲国家的大规模扩张仍处于投资阶段。

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