公募中报披露完毕，江湖座次生变。

得益于产品收益率走高与流动性相对宽松，资金汹涌入场货币基金，掌管1.24万亿现金市值的天弘基金，得以借此超越工银瑞信，首次登顶公募管理费榜首，在收益与净利润指标上，也领跑行业。

余额宝贡献超90% 管理费占行业比6.5%

从数据上来看，天弘管理费的增长直接依赖于余额宝的规模膨胀。

天弘基金上半年管理费收入18.5亿元，超出工银瑞银近6亿元，同比增长48%，管理费增速也位居行业第一；管理资产从16年中报的0.84万亿元增加至1.51万亿元，同比增长79%；总收入269亿元，管理费占收入比为6.8%。

天弘旗下最大的产品莫过于天弘余额宝货币基金，其6月底规模为1.43万亿元，同比增长75%，占管理资产94.7%。因此，余额宝管理费也激增至16.9亿元，同比增加51.4%，占管理费91.3%。

130余家公募基金半年管理费总额为260亿元，余额宝管理费占全行业比6.5%，每家公募管理费平均收入为2.2亿元，余额宝是均值的7.6倍。

股债增长率减少现金增长率加速

就资产类别市值而言，天弘股票市值75.5亿元，占总管理市值比0.5%，增长率为-18.73%，债券现金市值1.38万亿，占比90.98%，其中债券市值1453亿元，占比9.58%，增长率为-30.74%，现金市值1.24万亿，占比81.4%。增长率为62.73%。

就基金类别净值而言，天弘货币市场型基金净值1.49万亿，较一季度增长3200亿元，增长率为27.3%。

每万元资产贡献12.21元管理费

就每1万元管理资产对应的管理费而言，华商基金以每1万元资产获取70.35元管理费夺得头筹，而华商基金的股票投资收益与债券投资收益为2亿元，扣除5.18亿元费用，收益为负17.6亿元，仅次于中邮创业基金的负18.9亿元。

而天弘基金每1万元资产入得12.21元管理费。

净利润突破10亿元 为第三名两倍

在为投资者带来的收益与公司净利润方面，天弘基金也是登顶榜首。

根据统计，4000多只公募基金产品，上半年为投资者带来收益近1000亿元。

扣除38.9亿元费用，天弘基金半年收益合计为230亿元，其中仅余额宝这只产品的盈利就达到215亿元，占全行业收益比21.5%。

就收益来源而言，天弘的股票投资收益为3.08亿元，债券利息收入30亿元，由于庞大的余额宝货币基金规模，其存款利息收入达到196.4亿元，占收益比为85.3%。

华夏基金与易方达基金半年收益分别为195亿元和168亿元，分列二三位。

净利润排名前三甲，按已公布值来计算，天弘基金以10.9亿元拔得头筹，同比增加87.3%，随后是易方达基金的6.27亿元，华夏基金的5.3亿元。

货币基金膨胀散户贡献不小

2017年以来，货币基金规模经历了下降后再上升的过程。

根据基金业协会统计，从1月初的4.27万亿份降至3月底的4.02万亿份，规模缩水超2000亿份，到6月底货币基金规模反弹至5.09万亿份，二季度增长近万亿份。

而到7月末，货币基金数量仅增加5只，但份额锐增至5.84万亿份，净值达到5.85万亿元，占全部公募基金净值的52.66%。

本轮货币基金规模扩张，虽然银行资金是重要推动力，但散户贡献并不小。

根据天风证券首席固定收益分析师孙彬彬的测算，本轮增长中散户资金贡献了4000-5000亿份，机构资金大约贡献了6000-7000亿份。

个人和机构投资者青睐货币基金，源于货币基金本身的特色能够满足投资者的诉求。货币基金高流性、保本保收益、免税等特征，对个人和机构投资者均具有较大的吸引力。

在他看来，二季度货币基金规模大幅上升的原因有两点：一是货币基金收益率持续走高；二是监管政策缓和银行相对充实的流动性。

他提醒，货币基金规模膨胀蕴藏流动性风险，同时机构快速赎回可能放大交易风险和损害第三方，因此货币基金的迅速膨胀将再度引起监管重视。

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