阿里巴巴周四公布了亮眼的财报，股价一度大涨5%。而在阿里的光芒下，京东股价下跌6.53%。券商MaybankKimEng指出，相对于京东，阿里巴巴脱颖而出的真正原因是毛利率。上季度，京东的毛利率下降，但阿里巴巴的毛利率则强劲上涨了540个基点。

8月17日晚间，阿里巴巴发布的2018财年第一季度（2017年4月1日-6月30日）业绩显示，当季经调整EPS为1.17美元，好于预期的0.94美元；当季营收74亿美元（502亿元），同比增长56%，同样好于预期的71.9亿美元。

电商业务收入430.27亿元（63.47亿美元），同比增长58%，对营收的贡献将近86%。

其他关键数据包括，当季天猫实物商品GMV同比增长49%；国际零售业务收入同比增长136%；数字娱乐业务营收仅同比增长30%，上季度同比增长234%；当季中国零售平台年度活跃买家增至5.29亿。

而与阿里巴巴亮眼表现形成鲜明反差的是，京东同期净亏损7300万美元，收入为140亿美元。

券商MaybankKimEng的亚洲互联网和电信研究主管MitchellKim表示，相对于京东，阿里巴巴脱颖而出的真正原因是毛利率。上季度，京东的毛利率下降，但阿里巴巴的毛利率则环比上涨了540个基点。Kim表示：“我们没有预计到这么强劲的增长。”

中国第二大电商京东二季度利润率为13.6％，比预期低约240个基点。京东正在大力投资物流业务，计划在未来三年内建设500个仓库。京东首席执行官刘强东周一表示，他认为，由于这些长期投资的回报，公司将在全年实现盈利。

他说：“你可以让物流更有效率。你节省了一些钱。随着基数的增长，你有更多的谈判权，所以你可以从供应商那里获得更好的产品和更有利的合同条款。你可以提高毛利率，帮助我们实现盈利。”

Kim表示，这是阿里巴巴的整体爆发的一个季度，并指出另外两个数字表明了该公司的光明未来。

阿里巴巴本季度的销售成本占收入的35％，比去年同期的37％略有改善。此外，自由现金流量同比增长74％至33亿美元。

阿里巴巴股市周四开盘后股价一度大涨5%，最终收涨2.77%，而京东股价则收跌超6%。

事实上，除了京东，唯品会的盈利能力也受到了物流投资的拖累。

8月17日公布的财报显示，唯品会第二季度总净营收为175.2亿元人民币（约合25.8亿美元），比去年同期的134.4亿元人民币增长30.3%；归属于唯品会股股东的净利润为3.865亿元人民币（约合5700万美元），比去年同期的4.516亿元人民币下滑了14.4%。

这也是唯品会连续19个季度以来首次出现净利润同比下滑的情况。对此，唯品会指出，品骏物流的战略性投入持续增加是净利润下滑的一大原因。2017年5月，唯品会宣布宣布了自创办以来最重大的业务调整，即分拆互联网金融业务及重组物流业务，打造电商、互联网金融和物流三大业务板块。

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