融资租赁宏观环境

    当前，融资租赁企业面临的宏观环境正在发生重要的变化。

    一、国家政策大力支持。2015年9月1日国务院办公厅发布了《关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》，提出“要充分认识金融租赁服务实体经济的重要作用，把金融租赁放在国民经济发展整体战略中统筹考虑。加快建设金融租赁行业发展长效机制，积极营造有利于行业发展的外部环境，进一步转变行业发展方式，力争形成安全稳健、专业高效、充满活力、配套完善、具有国际竞争力的现代金融租赁体系。充分发挥金融租赁提高资源配置效率、增强产业竞争能力和推动产能结构调整的引擎作用，努力将其打造成为优化资源配置、促进经济转型升级的有效工具”。

    二、各方面政策陆续出台。如近期国务院办公厅下发了《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，指出 “供应链通过资源整合和流程优化，促进产业跨界和协同发展，有利于加强从生产到消费等各环节的有效对接，降低企业经营和交易成本，促进供需精准匹配和产业转型升级，全面提高产品和服务质量。供应链金融的规范发展，有利于拓宽中小微企业的融资渠道，确保资金流向实体经济”。供应链金融为融资租赁业发展拓展了广阔的市场。

    中国人民银行发布了修订后的《应收账款质押登记办法》，对“（一） 销售、出租产生的债权，包括销售货物，供应水、电、气、暖，知识产权的许可使用，出租动产或不动产等；（二） 提供医疗、教育、旅游等服务或劳务产生的债权；（三） 能源、交通运输、水利、环境保护、市政工程等基础设施和公用事业项目收益权；（四） 提供贷款或其他信用活动产生的债权;（五） 其他以合同为基础的具有金钱给付内容的债权”实行质押登记，保护质押当事人和利害关系人的合法权益。规范的应收帐款质押登记为融资租赁企业开展业务提供了有效的法律保障。

    工业和信息化部等十六部门近期《关于印发发挥民间投资作用推进实施制造强国战略指导意见的通知》中，提出要“支持民间资本投入个性化定制、网络精准营销、在线支持服务和制造设备融资租赁等领域，鼓励开展“互联网+”制造业模式创新”。

    三、金融强监管去杠杆。今年中央金融工作会议上习近平总书记指出，做好金融工作要把握好以下重要原则：第一，回归本源，服从服务于经济社会发展。第二，优化结构，完善金融市场、金融机构、金融产品体系。第三，强化监管，提高防范化解金融风险能力。要以强化金融监管为重点，以防范系统性金融风险为底线，加快相关法律法规建设，完善金融机构法人治理结构，加强宏观审慎管理制度建设，加强功能监管，更加重视行为监管。第四，市场导向，发挥市场在金融资源配置中的决定性作用。金融监管从机构监管向功能监管和行为监管转变是中国金融监管思维和方式的重大变革。监管趋严有利于市场出清，去除融资租赁行业的泡沫，改变融资租赁行业中劣币驱逐良币的现象。监管统一有利于改善融资租赁企业的发展环境，为各类融资租赁企业平等竞争创造良好的条件。

    四、中国经济持续向好。今年前三季度国民经济运行总体平稳，国内生产总值同比增长6.9%，经济结构不断优化，新旧动能加快转换，质量效益明显提升，经济发展的稳定性、协调性和可持续性增强，稳中有进、稳中向好的态势在持续发展。前三季度全国固定资产投资（不含农户）458478亿元，同比增长7.5%。中高端产业投资快速推进，传统产业改造提升步伐加快，重点城市房地产供给力度进一步加大，投资整体呈现量增质更优的运行特点。高技术产业投资快速增长，装备制造业投资增速加快，基础设施投资保持高位运行，农业投资较快增长，民生领域投入不断加强，绿色发展理念助推投资结构转型升级，技术改造升级引领工业投资增长，重点城市住房供给力度加大。中国经济的良好表现和固定资产投资的稳定增长为融资租赁业的发展提供了坚实的基础。

    五、中国资本市场不断发展完善。资产证券化是盘活企业存量资产、降低企业杠杆的重要手段。近年来，交易所债券市场资产支持证券（ABS）的基础资产类型不断丰富，服务实体经济能力不断增强。自资产证券化备案制实施至2017年6月底，上交所市场共有457只资产支持证券完成发行，发行金额共计5397亿元。大类基础资产类型包括基础设施收费权、应收账款债权、消费金融债权、租赁债权、商业物业租金等。成功推出了首批PPP项目资产支持证券。据中国基金业协会披露的前三季度资产证券化备案情况，截至三季度，累计共有116家机构备案确认946只资产支持专项计划，总发行规模达12635.27亿元，较2016年底累计规模增长了82.9%。值得关注的是，第三季度企业资产证券化产品增速较快，共备案确认136只，发行规模2475.32亿元，增量环比上升54.22%。

    证监会于2015年初对公司债券发行制度进行了市场化改革，对实体经济的支持力度显着提升，有效提高了直接融资在社会融资规模中的比重。2016年，沪深交易所债券市场公司债券发行量达到3.2万亿元，同比增长46.5%。从社会融资规模占比看，2016年新增公司信用类债券融资规模在社会融资规模中的比重为16.8%，其中公司债券占比约70%，已成为企业直接融资的重要品种。

    目前，ABS、债券等资本市场业务也正在逐渐成为融资租赁企业的重要金融工具。

    六、中国融资租赁行业不断成熟壮大。据统计，截至2017年9月底，全国融资租赁企业（不含单一项目公司、分公司、子公司和收购海外的公司）总数约为8,580家，较上年底的7,136家，定比增长20.2%；较上年同期的6292家，同比增长34.2%。注册资金约30，804亿元，较上年底的25,569亿元，同比增长20.5%；较上年同期的21.944亿元，同比增长28.8%。融资租赁合同余额，约为57，500亿元人民币，较2016年底的53,300亿元，同比增长7.9%；较上年同期的49,500亿元，同比增长16.2%。融资租赁企业正日益成为服务实体经济的重要力量。

    七、融资租赁理论研究日益活跃。国内一些大学和协会纷纷设立融资租赁研究机构开展融资租赁理论研究，如浙江大学融资租赁研究中心正在开展融资租赁资产组合、融资租赁风险管理等多项课题研究，并将发布相关行业指数。

    建议

    在宏观形势不断向好和金融监管日益严格的背景下，融资租赁企业一定要振奋精神、抓住机遇、积极开拓进取。在此我提出几点建议供大家参考：

    一、始终专注于服务实体经济。“求木之长者，必固其根本”。这些年融资租赁行业也出现脱实向虚、趋于融资通道的倾向。不仅偏离了融资租赁业的本源，而且放大了金融风险。融资租赁业务要回归融资租赁集融资与融物、以融物为特征的行业本质，始终专注于主业，牢牢扎根在实体经济的土壤中，努力在服务实体经济中求得稳固的发展。

    二、差异化发展。目前，中国融资租赁行业存在业务趋同、产品单一、行业集中度高、竞争激烈的局面。中国的市场足够大，容得下广大的融资租赁企业发展。融资租赁企业要深入研究市场，根据各自的偏好和特长，开发拓展相应细分市场领域的业务，打造自己的核心竞争力，实现差异化错位发展，避免同质化恶性竞争，使融资租赁服务真正能够渗透到国民经济的各行各业中去。

    三、努力创新。融资租赁行业的生命力在于与时俱进，不断创新理念、业务模式和产品，尤其是对新经济、新业态、新领域，要及时研究跟进，这样才能保持融资租赁行业长久不衰。西方发达国家的融资租赁业能够成为企业在信贷业务之外的第二大融资渠道，融资租赁渗透率很高，就是不断适应社会的发展对融资租赁业务进行创新和变革而产生的。融资租赁企业要积极适应经济社会的变化，及时捕捉行业发展机会，不断创新变革，努力做大做强做优。

    四、积极对接资本市场。中国资本市场的发展为融资租赁企业提供了广阔的发展空间，融资租赁企业要积极融入资本市场，善于运用资本市场，大力发展投租联动、债租联动、证租联动、资产证券化、发行债券、上市、设立产业基金等投行业务，建立综合金融服务格局。

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